RBC经济专家预测:央行降息或已结束!

在其他主要银行普遍预期加拿大央行将在今年继续降息之际,皇家银行(RBC)却持相反观点:随着贸易紧张局势降温、财政刺激逐步发力,加拿大的经济前景已显著改善,央行有望结束本轮宽松周期。

降息周期或提前划上句号

RBC经济团队在最新报告中表示,尽管当前经济路径依旧具有挑战性,但相比年初加美贸易关系紧张、全球经济放缓所带来的担忧,加拿大经济的“险情”已大幅缓解。

“我们认为,加拿大央行已经结束了此次降息周期,未来不太可能进一步下调政策利率,”RBC首席经济学家Frances Donald表示。不过她也补充,这一判断仍取决于经济增长和劳动力市场的后续表现。

目前加拿大基准利率已连续两次会议维持在2.75%,此前央行率先全球主要经济体启动降息,并累计下调了2.25个百分点。RBC认为,已实施的宽松政策仍在持续传导,未来财政政策将接棒承担更多经济稳定任务。

贸易紧张局势显著缓解

加拿大经济信心回暖的关键因素之一是美加贸易摩擦的实质性降温。自特朗普政府在3月宣布对加拿大加征25%关税后,加方立即采取反制措施,并引发市场广泛恐慌。然而近期局势已有明显转机。

RBC援引美国人口普查局(U.S. Census Bureau)最新数据指出,目前近九成美自加进口商品仍免于征税,加美贸易实际平均关税水平仅为2.3%,为美国所有主要贸易伙伴中最低。这一改善极大缓解了此前对出口、制造业及相关就业市场的悲观预期。

消费韧性与财政发力支撑复苏

尽管3月消费者信心一度跌至历史低点,但消费支出仍表现稳健,未对整体经济造成实质性冲击。RBC指出,就业市场表现虽不均衡,但消费端未见大幅回落,是本轮经济韧性的关键体现。

此外,新一届联邦政府尚未正式公布预算案,但已通过税务缓缴、贷款支持、失业保险延长等手段,为受贸易影响较大的行业提供短期支撑。RBC预计,近期公布的国防开支扩张计划将在2026年显著拉动GDP增长

美国经济预期上调助力加拿大前景

美方经济预期的好转也对加拿大形成正向反馈。RBC已将2025年第二季度美国GDP增长预测由1%上调至2.5%,同时将加拿大2026年GDP增长预期从1%上调至1.3%

这一跨境协同的改善,显示出北美地区经济联动性在关税局势缓解后快速恢复,进一步增强市场对加拿大经济复苏的信心。

通胀仍是关键变量

尽管4月核心通胀略高于预期,引发央行内部部分担忧,RBC认为,加拿大对美反制关税对通胀的推升作用有限。未来若经济或通胀出现意外扰动,央行依然拥有政策操作空间,但不太可能主动追加降息

相比之下,加拿大其他大型银行仍认为本轮降息尚未结束。例如,蒙特利尔银行(BMO)预计基准利率将进一步降至2%,其余“四大行”则普遍预测终点利率为2.25%。

不过前加拿大央行行长Stephen Poloz日前也提醒市场,不应过度预期央行将继续下调利率。他强调,在疫情后通胀意外飙升的教训下,各国央行将更关注中长期的通胀风险控制。

对加拿大房地产市场的影响

RBC对央行降息周期结束的判断,如果成为现实,将对加拿大房地产市场产生深远影响。这意味着,对于寻求更低借贷成本的购房者而言,期待大幅降息的可能性正在减小。市场可能需要适应当前的利率水平,并在此基础上建立新的平衡。

然而,经济前景的改善、贸易紧张局势的缓解以及财政支持的加强,都将为房地产市场的稳定提供积极支撑。消费者信心的逐渐恢复,以及就业市场的潜在稳定,也将有助于刺激住房需求。对于购房者和投资者而言,这可能意味着市场波动性降低,投资环境更加可预测。

尽管短期内大幅降息的预期减弱,但更稳定的经济环境和潜在的财政刺激,仍可能促使加拿大房地产市场在未来展现出韧性和逐步回升的态势。对于地产平台的用户而言,这意味着需要更加关注经济基本面的变化,而非仅仅依赖利率的下行趋势来做决策。

文章来源:https://financialpost.com/news/rbc-says-bank-of-canada-done-cutting-interest-rates