2025年第一季度，加拿大家庭债务再次加速增长，超过了收入的增长速度。加拿大统计局（StatCan）最新数据显示，家庭债务收入比（Debt-to-Income Ratio）在本季度上升至173.9%，为连续第二个季度上升，抵消了此前多个季度因降息带来的缓解效果。

这项数据的上升不仅表明家庭财务杠杆再次上扬，也提醒市场：降息在短期内虽然有助于缓解还债压力，但长期可能激发新一轮债务扩张，反而使家庭更容易在未来经济波动中陷入脆弱状态。

家庭债务收入比：一个重要的脆弱性信号

家庭债务收入比衡量的是税后收入与家庭债务的比例。以173.9%为例，意味着一个家庭每赚1加元，就要承担近1.74加元的债务。这一比率越高，家庭对利率上升、收入下降或突发经济事件的抵御能力就越弱。

根据国际经验：

• 低于100% 被认为是理想状态，具有较强的抗冲击能力；
• 100%至150% 属于中等风险，仍可承受；
• 高于150% 属于高风险，表示家庭财务处于边缘状态。

尽管统计数据显示全国平均为173.9%，但考虑到许多家庭本身负债极低，风险实际上更集中于中低收入者、年轻购房者与高杠杆人群，其实际财务风险可能远高于统计均值。

本轮宽松周期自2024年启动以来，初期确实带来明显成效。数据显示：2024年第二季度，该比率大幅下降3.4个百分点；第四季度再下降2.8个百分点，显示债务压力有所减缓。

但利率下行同时也降低了借贷门槛、提高了可贷额度，刺激了新的信贷扩张。自2024年第四季度起，债务收入比已重新上升，并在2025年第一季度继续攀升至173.9%，为近一年内最高水平。

这一现象表明，家庭借贷的反弹已经抵消了利率降低所带来的大部分财务缓解空间。

加息有其必要性，降息也需多考量

对比之下，加息虽然在短期内会令还款压力上升（因更多利息占用每月还款额），但也能有效遏制信贷膨胀、防止债务失控。

统计显示，加拿大家庭债务收入比在2022年第二季度创下历史高点185.1%，随后伴随紧缩周期稳步下降，直到2024年再度降息才开始反弹。

尽管目前利率仍处于相对低位，进一步降息可能在短期内提供“缓冲垫”，但历史经验表明，这样的策略容易诱导借贷再次膨胀，带来更大的系统性风险。

加拿大家庭债务收入比的再次上升，是一项需要高度重视的经济警告信号。它不仅反映出家庭财务的“脆弱性回潮”，也提醒我们：在追求短期刺激与经济活力的同时，更不能忽视中长期金融稳定。

文章来源：https://betterdwelling.com/canadian-households-back-to-racking-up-debt-faster-than-income/