加拿大央行今日维持隔夜利率目标于2.75%不变，银行利率为3%，存款利率为2.70%。

自4月份货币政策报告发布以来，美国政府持续增减各种关税。中美两国已逐步取消极高的关税，并与一些国家启动了双边贸易谈判。然而，这些谈判的结果高度不确定，关税税率远高于2025年初的水平，而且新的贸易措施仍有可能出台。不确定性依然很高。

尽管全球经济近几个月表现出韧性，但这在一定程度上反映了为应对关税而出现的暂时性经济活动激增。在美国，国内需求依然相对强劲，但进口增加拉低了第一季度的GDP。美国通胀率略有下降，但仍高于2%，关税的价格效应仍未显现。在欧洲，经济增长受到出口的支撑，而国防开支预计将增加。随着过去财政支持措施的效果消退，中国经济增速已经放缓。最近，高关税开始抑制中国对美国的出口。自4月份金融市场动荡以来，风险资产已基本回升，波动性有所减弱，尽管市场仍然对美国的政策声明保持敏感。油价有所波动，但仍接近4月份多边政策会议时的水平。

加拿大第一季度经济增长2.2%，略高于央行预测，GDP增长构成基本符合预期。对美出口提前和库存积累提振了经济活动，最终国内需求基本持平。强劲的机械设备支出对企业投资增长的支撑作用超过预期。消费增速较第四季度非常强劲的水平有所放缓，但尽管消费者信心大幅下降，消费仍继续增长。受转售量急剧萎缩的影响，房地产活动有所下降。政府支出也有所下降。劳动力市场疲软，尤其是在贸易密集型行业，失业率已升至6.9%。预计第二季度经济将大幅疲软，出口和库存的强劲势头将出现逆转，最终国内需求也将保持低迷。

4月份消费者物价指数（CPI）通胀率降至1.7%，原因是取消联邦消费者碳税使通胀率降低了0.6个百分点。扣除税收因素，4月份通胀率上涨2.3%，略高于央行的预期。央行关注的核心通胀指标以及其他潜在通胀指标均有所上升。最近的调查显示，家庭继续预期关税将推高价格，许多企业表示打算转嫁关税上涨的成本。央行将密切关注所有这些指标，以评估通胀压力的演变情况。

由于美国关税的不确定性依然很高，加拿大经济有所疲软（但并未大幅减弱），且近期通胀数据意外走强，管理委员会决定维持政策利率不变，以便获得更多有关美国贸易政策及其影响的信息。我们将继续评估经济疲软对通胀造成的下行压力以及成本上升对通胀造成的上行压力的时机和强度。

管理委员会正在谨慎行事，尤其关注加拿大经济面临的风险和不确定性。这些风险和不确定性包括：美国关税上调将在多大程度上减少对加拿大出口产品的需求；这将在多大程度上波及到商业投资、就业和家庭支出；成本上涨将在多大程度上以及多快的速度上转嫁到消费者价格上；以及通胀预期将如何演变。

我们致力于确保加拿大人民在这一全球动荡时期继续对物价稳定充满信心。我们将支持经济增长，同时确保通胀得到有效控制。

文章来源：https://www.bankofcanada.ca/2025/06/fad-press-release-2025-06-04/