加拿大3月零售额超预期,央行6月是否降息仍存疑

尽管加拿大3月份零售销售强劲增长,但专家指出,这一表现并不足以撼动加拿大央行在6月可能降息的立场,市场对此仍保持观望态度。

图片来源:Peter J. Thompson/National Post/Postmedia

加拿大统计局周五公布数据显示,3月零售额环比上涨0.8%,略高于市场预期的0.7%。这一增幅主要受到汽车销售激增(+4.8%)的推动。统计局预计,4月份零售额将继续增长0.5%

然而,多位经济学家指出,这一增长背后存在结构性弱点。

除汽车和汽油外 零售支出几乎停滞

Rosenberg Research创始人戴维·罗森伯格(David Rosenberg)指出,扣除汽车和汽油销售后,3月零售额仅增长0.2%,反映出消费者实际支出依然疲软。

他强调:“关键在于,汽车销量的激增是消费者为了避开即将到来的报复性关税而提前购车的结果,而非真正的需求增长。”

同时,受价格与销量双重下滑影响,汽油销售暴跌6.5%,为自去年5月以来最大月度跌幅。扣除这些因素后,零售表现显得“表面热、实质冷”。

罗森伯格进一步指出,零售价格通缩(-0.1%)和生产者价格下跌也表明整体消费环境依然脆弱。“从价格层面看,消费需求并未真正回暖。”

核心通胀仍强劲 市场降息预期回落

虽然4月份整体通胀率因碳税取消导致油价下跌而回落,但加拿大央行最为关注的核心通胀指标却呈加速上升趋势。这一现象导致市场对6月降息的预期降至不到30%的可能性

不过,罗森伯格认为,目前的通胀“热度”被夸大。他指出,“食品价格上涨虽拖高CPI,但多项基础指标显示通胀压力其实正在缓解”。

提前消费掩盖结构性疲软

阿尔伯塔中央信用合作社首席经济学家查尔斯·圣阿诺德(Charles St-Arnaud)表示,3月和4月的强劲表现可能只是“在关税生效前的提前支出”,并不代表趋势性的经济复苏。

他指出,经通胀调整后,3月人均零售额仅增长0.3%,核心销售额实际上与上月持平。此外,安省与BC省人均零售表现最弱,原因是这两省消费者债务负担与破产率最高。

圣阿诺德判断:“政策制定者将这些增长视为暂时性现象,因此不太可能改变央行对经济放缓的整体判断。”

他补充说,加拿大央行将继续密切关注劳动力市场降温与通缩风险,这些因素将在6月4日的议息会议上发挥关键作用。

是否降息仍未有定论,但目前看,降息的可能性略大于加息。”