加拿大按揭与住房公司（CMHC）最新数据显示，2025年1月和2月全国住房开工量较去年同期下降5%。尽管过去五年新增人口超过400万，加国开发商仍难以每年建造超过25万套新屋。CMHC估计，为恢复住房负担能力，加拿大在2030年前需额外建造600万套住房。

图片来源：The Globe and Mail

随着4月28日联邦大选临近，住房问题已成为选战核心议题之一。尽管自由党与保守党候选人皆承诺将改善供应结构，但多方机构指出，受地缘政治不确定性、建筑成本上升、繁琐审批流程等因素影响，开发活动在2025年恐仍处于低迷状态。

晨星加拿大分析认为，尽管政府释放了土地供应与规划改革信号，但开发商当前更关注买家负担能力下降及利润空间被压缩的现实压力。预计未来几个月，开发商将通过提供更多激励措施来吸引买家，但这也将进一步压缩利润率，使中小型区域开发商面临更大的信用风险。

另一个不可忽视的风险是贸易政策变化带来的成本冲击。美国近期提高对加国木材、玻璃、家电及瓷砖等建筑材料的关税，令开发商原材料成本大幅上升。加拿大住宅建筑商协会指出，仅玻璃产品年进口额就高达35亿加元。供应链波动不仅提高了建造成本，也进一步拉高房价，压缩买家承受空间。

联邦政府虽在2024年调整移民政策，计划逐年减少永久居民及非永久居民总量，试图缓解住房需求压力，但由于建筑行业高度依赖技术移民，此举可能反而影响未来人力资源供给。据统计，加拿大住宅建筑行业有约23%劳动力为移民。

过去一年，开发商破产申请数量几乎翻倍，从2023年的36起增至2024年的68起。业内普遍预期，2025年房企收入与利润率将继续承压，只有具备规模效应与区域优势的大型企业能维持相对稳定。中小型开发商则需在成本、审批与销售之间小心权衡。

尽管市场短期复苏仍充满挑战，分析人士预计，若政府改革持续推进、利率保持稳定，被压抑的住房需求或将在2026年以后逐步释放，带动市场温和回暖。

文章来源：https://www.morningstar.ca/ca/news/263802/dbrs-cracks-in-the-foundation-pressure-builds-for-canadian-housing-developers.aspx?utm_source=chatgpt.com