在全球市场因关税战陷入混乱之际，加拿大的就业市场也显现疲态。最新数据显示，加拿大3月份减少了6.2万个全职岗位，为2021年以来的最大降幅，反映出贸易紧张局势对经济的实质性冲击。

在此背景下，市场预计加拿大央行可能会进一步大幅下调政策利率，以提振经济。隔夜掉期交易数据显示，投资者押注加拿大央行将在今年将政策利率从目前的2.75%下调75个基点至2%。就在上周，市场预期的终端利率仍为2.25%。

分析师指出，自2020年3月以来最严重的两天市场暴跌，正在侵蚀加拿大人的财富，同时也打压了商业与消费者信心。作为最早受到特朗普政府关税攻势影响的国家之一，加拿大面临的经济压力尤为明显。

加拿大央行将于4月16日进行下一次政策决议。当前数据显示，市场对央行在此次会议上降息的预期概率接近50%，高于之前的约三分之一。

尽管贸易战可能推升物价、抑制央行降息空间，但自由党领袖马克·卡尼表示，加拿大政府采取较为温和的报复性关税措施，是为了防止与美国的冲突升级。这可能减轻通胀压力，为央行提供更多降息空间。

宏利金融公司经济学家多米尼克·拉波因特在报告中指出，与"一比一"的报复相比，目前的反应可能带来的通胀传导效应更小。

卡尼周四宣布对不符合加拿大-美国-墨西哥协议（CUSMA）的美产汽车及部分汽车零部件征收25%的关税，与特朗普此前对加拿大汽车产品征税的举措类似。此外，加拿大对总值600亿美元的美国产品实施报复性关税，涵盖钢铁、铝、电子产品及化妆品等。

对此，加拿大国家银行首席经济学家斯蒂芬·马里昂警告称：“若加拿大对美实施关税，可能限制央行通过降息刺激经济的能力。”他强调，加拿大经济结构未必具备承受此类报复的基础。

与此同时，美国总统特朗普周三宣布启动“解放日”，对多个国家实施所谓的“互惠关税”，但加拿大并未被纳入新一轮关税清单。加拿大财政部长斯科特·贝森特对此表示不解。

尽管如此，加元在周四升至去年12月以来的高位，短期内将限制进口成本上升。不过，若特朗普对更多加拿大出口产品如软木、药品、铜等征税，加拿大仍保留进一步反击的可能性。

加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申菲尔德指出，央行行长蒂芙·麦克莱姆可能希望暂停加息步伐，进一步观察贸易战对增长与通胀的影响。他表示：“如果金融市场持续剧烈动荡，央行或不得不重新评估其政策路径。”

文章来源：https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-deeper-rate-cuts-stock-rout-job-losses