加拿大政府 5 年期债券收益率近日跌至 2.55%,创下自 2022 年 6 月以来的最低水平,随后在周一中午小幅回升至 2.63%,并在周二因美国暂停对加拿大的关税 30 天后反弹至 2.75%。然而,这一回升并未消除市场对经济前景的担忧。

债券收益率下滑 贷款利率或继续下降
利率观察员 Ryan Sims 指出:“市场终于得到了他们想要的较低债券收益率”,但这却是以经济动荡为代价的。受此影响,加拿大多家贷款机构已经开始下调房贷利率,部分降幅高达 25 个基点(0.25%)。

Butler Mortgage 的利率专家 Ron Butler 预测,未来几天利率可能会继续下调,保险贷款利率预计下降 20-25 个基点,传统贷款利率可能下降 30 个基点。他表示,市场上已经出现了少量 低于 4.00% 的保险利率,并预计本周将有更多低于 4.00% 的固定利率产品推出。
“如果这种下降趋势持续下去,到本周末,几乎所有固定利率都将以 ‘3’ 开头,”Butler 在社交媒体上表示。不过,他也警告称,这一趋势可能是短暂的,因为未来通胀压力可能导致利率回升。
经济衰退风险上升,央行降息预期增强
债券收益率的大幅下降反映出市场对新关税政策可能拖累贸易、抑制经济增长的担忧。加拿大皇家银行(RBC)的一份经济研究报告指出,若关税持续实施,可能导致加拿大失业率从目前的 6.7% 上升至 8-9%,并将经济推向衰退。
报告进一步分析,若关税长期存在,将在未来三年抵消加拿大的经济增长,第一年和第二年的冲击最为显著。同时,加拿大宣布的报复性措施——对 1,550 亿美元 的美国商品征收 25% 关税,可能进一步推高通胀,拖累国内经济活动。
加拿大央行的货币政策报告则估计,如果所有进口商品都受到关税影响,GDP 在第一年将减少 2.4 个百分点,第二年下降 1.5 个百分点。道明经济研究公司(TD Economics)预计,若关税持续 5 到 6 个月,加拿大经济将正式陷入衰退,且若持续时间更长,经济收缩程度也将加剧。
加拿大央行行长麦克勒姆上周警告,关税可能加剧通胀压力。他表示:“长期且广泛的贸易冲突将严重损害加拿大的经济活动,同时提高进口商品成本,推升整体通胀水平。”
不过,阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺认为,央行更可能优先考虑经济增长,而非短期通胀冲击。他表示:“关税对通胀的影响可能是暂时的,因为这属于一次性价格上涨,而非持续性的通胀攀升。”因此,他预计央行仍会继续降息以支撑经济。
市场预计加拿大央行将进一步降息
在降息预期方面,蒙特利尔银行(BMO)预计加拿大央行将在 10 月之前的每次会议上降息 25 个基点,而国家银行(National Bank)则认为,央行可能会采取 “紧急降息措施”,即 单次降息超过 50 个基点,并在 3 月和 4 月的政策会议上再各降 25 个基点,将政策利率在春季降至 2%。
经济学家 Stéfane Marion 指出:“若情况恶化,加拿大央行可能不得不迅速将利率下调至 2%,以缓解经济压力。”
未来展望:短期刺激 vs. 长期挑战
随着关税暂缓实施,市场情绪有所缓和,但经济前景仍然充满不确定性。若美国在 30 天后恢复关税,加拿大经济可能面临更严峻的挑战,尤其是在就业市场和投资环境方面。短期内,利率下调或有助于刺激房地产市场和消费支出,但长期来看,若经济衰退风险持续,央行可能需要采取更激进的货币政策措施来稳定经济。
未来一个月,加拿大央行的政策动向、通胀数据、以及美加贸易谈判的进展,都将是市场关注的焦点。
文章来源:https://www.canadianmortgagetrends.com/2025/02/bond-yields-plunge-to-near-3-year-low-on-u-s-tariffs-paving-the-way-for-fixed-rate-cuts/